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期銅偏弱運行 現貨小幅改善

時間:2019-11-13 10:39:04 來源:第一銅網 作者:一銅

摘要量價:12日,滬銅收于47180元/噸,小幅收漲。滬銅所有合約較上一交易日成交量減2062手至23.2萬手,持倉量增3496手至52.3萬手。其中,近月合約CU1911前20名買單持倉量減1470手至9665手,前20名賣單持倉量減2745手至1.2萬手。12號晚間主力合約換倉CU2001。 庫

量價:12日,滬銅收于47180元/噸,小幅收漲。滬銅所有合約較上一交易日成交量減2062手至23.2萬手,持倉量增3496手至52.3萬手。其中,近月合約CU1911前20名買單持倉量減1470手至9665手,前20名賣單持倉量減2745手至1.2萬手。12號晚間主力合約換倉CU2001。

庫存倉單:12日,LME庫存減4850噸至22.9萬噸,庫存繼續減少。LME注銷倉單占比22.6%,較上一交易日繼續下降。SHFE銅倉單較上一日減3507噸至6.5萬噸。

現貨方面:12日,洋山銅倉單溢價70美元/噸,較上一日下降1美元/噸。而上日,LME現貨升貼水為-20美元/噸,滬倫比8.01,倫銅下跌導致進口虧損縮小。據SMM,12日上海電解銅現貨對近月合約報價升水80~升水110元/噸,與上一交易日持平。現貨成交較昨日略有改善,但整體而言仍然維持僵持局面。

觀點:供應端,智利礦山和港口罷工風險仍未消除,而相關銅企受罷工、抗議、礦山關閉、極端天氣等事件累積影響已經造成一定的減產,前9個月智利的銅出口量下降10.7%,至160萬噸,低于去年同期的180萬噸。若需求提振仍有引發供應風險的可能。近日,廢銅批文量環比不斷減少,原料供應仍將偏緊,而加工費仍處于較低位置,也反映供應局勢并無大的改善。需求方面,10月銅礦砂及其精礦、未鍛軋銅及銅材進口同比增幅明顯擴大,不同于往年出現大幅下滑局勢,銅需求存在較大韌性。下游方面,10月銅管開工率同比仍存在較大增速,但環比有所回落,需求并無明顯改善。10月汽車產銷同比降幅縮窄,存在轉好預期。目前,中美貿易局勢釋放積極信號,而國內穩增長、促消費政策有望給銅市場帶來利好。在銅庫存持續下降的背景下,近期維持逢低看多的觀點。



策略:

1.單邊:中性;2.跨市:暫無;3.跨期:暫無;4.期權:暫無

關注及風險點:

1.經濟下行拖累需求;2.電網投資不及預期;3.宏觀風險

單位:元/噸 帶*為含稅價

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